Bourse
Confrontation entre l’offre et la demande
La bourse est un lieu où s’échangent des produits financiers, désormais appelés « instruments financiers », représentatifs de droits de créance (obligations) ou de propriété (actions) ainsi que de produits complexes associant ces deux types d’instruments basiques.
On distingue ainsi communément :
- les marchés primaires, où sont, pour la première fois, offerts, ou introduits, les produits, et les marchés secondaires où ces produits sont négociés en quelque sorte « d’occasion » ;
Les émissions de titres sont effectuées par les sociétés (dites "émettrices") sur le marché primaire. Les épargnants souscrivent alors à des introductions en bourse, des augmentations de capital (actions) ou des émissions obligataires (titres d’emprunts). Les investisseurs financent directement l’activité économique. C’est le lieu de rencontre entre les sociétés en quête de capitaux pour assurer leur développement et les détenteurs de capitaux. Toutes les sociétés anonymes émettent des actions mais toutes ne sont pas cotées en bourse. Seules les plus grandes ou les plus attirantes le sont.
L’introduction en bourse est un événement important pour une société.
Marché secondaire
Ces mêmes titres sont ensuite échangés sur le marché secondaire, qui peut être considéré comme le marché de l’occasion. L’émetteur n’y intervient plus. Il existe plusieurs sortes de produits. Les plus connus du grand public sont les actions (part du capital d’une société), les obligations (emprunt) et les produits monétaires (basés sur les taux à court terme). Mais d’autres produits accessibles aux particuliers existent et vous pouvez vous reporter à la section « placements » de notre site.
- les marchés au comptant, où les transactions entre acheteurs et vendeurs se dénouent presque sans délai (car il existe un délai, d’ailleurs sensible en termes de sécurité, pour la livraison et le règlement des titres), les marchés à terme, où les transactions conclues de manière ferme s’effectuent à une date anticipée par rapport à la livraison, et les marchés d’options, où s’échangent des produits représentatifs du droit d’acheter ou de vendre un instrument financier dit sous-jacent ;
- les marchés organisés, et, dans certains cas, réglementés, où un prestataire de service, la bourse ou l’exchange en anglais, et désormais « l’entreprise de marché », organise la confrontation entre l’offre et la demande, la fixation du prix et tout ou partie des opérations qui sont associées à la concrétisation de la transactions ; et les marchés de gré à gré où s’organise un face à face entre acheteur et vendeur, avec ou sans règle de fonctionnement, avec ou sans intégration dans un réseau de fait assurant le dénouement des opérations. Le meilleur exemple est celui du marché des changes où le jeu d’innombrables échanges bilatéraux aboutit néanmoins à la fixation de prix quasiment uniques.
Quels échanges ?
En France, les échanges qui étaient autrefois effectués autour de la corbeille au sein du Palais Brongniart, sont désormais dématérialisés et informatisés sur un système électronique commun à tous les pays européens d’Euronext. Il s’agit d’un marché dirigé par les ordres, qui assure la confrontation directe des ordres des investisseurs.
Tout à fait différent est le marché dirigé par les prix qui a cours en Grande Bretagne et sur le NASDAQ, à New York. Dans ce modèle, un « market maker » s’interpose et propose son meilleur prix à l’achat (bid) ou à la vente (ask), l’écart entre les deux s’appelant « spread », ce « spread » ou fourchette constituant la rémunération de l’intermédiaire. La directive MIF introduit en France, pour partie au moins, cette notion de marché dirigé par les prix.
Dernière mise à jour le 15 juin 2007
