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Comprendre la Directive MIF
- 10 questions/réponses sur la Directive MIF
- Directive MIF : Qu’est ce que ça veut dire ?
- Quels sont les objectifs de la directive MIF ?
- A quoi s’applique la directive MIF ?
- L’organisation des prestataires va-t-elle être modifiée ?
- Qu’est ce qu’un client non professionnel ?
- A quelles informations et à quels conseils avez-vous droit en tant que client non professionnel ?
- La multiplication des lieux d’exécution risque-t-elle de fausser la formation des prix ?
- Quelles garanties le client a-t-il d’obtenir le meilleur prix possible ?
- Et si vous vous adressez à un prestataire installé dans un autre pays de l’Union européenne ?
- Les moyens des autorités de contrôle et de surveillance nationales ont-ils été adaptés à ces évolutions ?
- Les nouvelles règles d’information
- Quels conseils obtenir ?
- L’obligation de « meilleure exécution »
- Que signifie la directive pour votre intermédiaire financier ?
- 10 questions/réponses sur la Directive MIF
L’affaire Goldman Sachs
Les enjeux de l’affaire
Deux questions essentielles sont posées au travers de l’affaire Goldman Sachs : quid du conflit d’intérêt –quand la banque mise contre les positions de ses clients- et qu’en est-il vraiment de la régulation de ces produits financiers à haute technicité ?
Les conflits d’intérêts
Lors de l’audition des dirigeants de Goldman Sachs le 27 avril 2010 par la sous commission du Sénat, plusieurs sénateurs ont demandé si Goldman avait vraiment pour priorité l’intérêt de ses clients, comme le prétend son slogan, « Les intérêts de nos clients passent toujours en premier » ? Ils n’ont pas obtenu de réponse. Un sénateur a demandé : « Vous pariez contre les mêmes produits que vous vendez et cela ne vous dérange pas et vous espérez que les gens vont vous faire confiance ? ». Un autre : « Vous vendez des produits (« de merde ») à vos clients sans les en informer, puis vous misez contre. N’y a-t-il pas là conflit d’intérêts ? ».
C’est évidemment une question centrale. « Les « synergies » entre le métier de banque d’affaires et le trading pour compte propre donnent lieu à des conflits d’intérêts majeurs » soulignent les économistes Hubert Landier et David Thesmar (Les Echos 28 avril 2010). « Rien de tout cela n’est vraiment nouveau, ajoutent-ils : la crise des valeurs Internet avait déjà mis en lumière les conflits d’intérêts des banques. Celles-ci avaient alors prétendu s’en prémunir par des « murailles de chine » internes. Leur étanchéité n’est guère crédible lorsque les enjeux deviennent gros. L’affaire Goldman est là pour rappeler qu’en matière de fraude informationnelle l’autodiscipline ne vaut pas grand-chose. Le coût en termes de réputation est trop faible, les mémoires trop courtes, la punition trop rare ».
La régulation de certains produits financiers
Le dirigeant de hedge fund, George Soros, certes atypique, considère ainsi que la leçon à tirer de l’affaire Goldman Sachs est que « L’utilisation de produits dérivés et d’autres instruments synthétiques doit être régulée même si toutes les parties sont des investisseurs avisés ». (project syndicate 23 avril 2010)
« Les produits dérivés peuvent être très utiles mais comportent aussi un certain nombre de risques cachés » explique-t-il. Les couvertures de défaillance (CDS) sont des instruments particulièrement douteux… Leur utilisation doit être limitée à ceux qui ont un intérêt assurable dans les obligations d’un Etat ou d’une société ».
A suivre : Ouverture du débat au Sénat américain
Créé le 4 mai 2010 - Dernière mise à jour le 5 mai 2010
