Epargner pour la retraite

Rente ou capital ?

De plus en plus de possibilités de sortie en capital

L’objectif de l’épargne retraite est, en général, d’obtenir un revenu régulier. C’est pourquoi en règle générale elle est versée sous forme de rente viagère. C’est le cas pour les dispositifs de retraite supplémentaire à prestations définies, pour l’épargne retraite des fonctionnaires, les contrats Madelin, ainsi que pour le PERP et le PERE. S’agissant du PERP une sortie en capital est cependant possible lorsque l’épargne constituée est affectée à une acquisition de la résidence principale à compter de la date de son départ en retraite. La possibilité de sortie anticipée en capital est aussi accordée pour les PERP et pour les PERE en cas d’invalidité grave, de fin de droits au chômage, ou en cas de liquidation judiciaire pour les « indépendants »). Le PERCO donne la possibilité de choisir entre sortie en capital et sortie sous forme de rente, sous réserve que cela fasse partie de l’accord d’entreprise qui l’a mis en place.

Le public semble préférer des sorties par le versement d’un capital plutôt que sous la forme d’une rente viagère. C’est notamment ceci qui expliquerait les faveurs de l’assurance vie, y compris comme moyen de préparer financièrement sa retraite.

Principaux arguments avancés en faveur de la sortie en capital

La récupération d’un capital offre plus de liberté dans la gestion de ses revenus. Elle permet de faire évoluer le niveau de revenu que l’on souhaite obtenir au fur et à mesure de son vieillissement. Le capital est transmissible. A l’opposé, la rente viagère est plus rigide, plus contraignante. Calculée sur la base de l’espérance de vie moyenne à l’âge de la liquidation de l’épargne, elle avantage ceux qui ont une espérance de vie plus élevée (généralement les personnes plus aisées) et pénalise ceux qui ont une espérance de vie plus courte (les fumeurs, les ouvriers, les personnes socialement défavorisées). De plus les sorties en capital sont souvent plus avantageuses sur le plan fiscal que les sorties en rente.

Avantages de la rente

Attention cependant la sortie en rente a aussi des arguments solides en sa faveur : nous avons tendance individuellement à sous estimer notre espérance de vie, ce qui nous conduit à des comportements irrationnels avec le capital récupéré. La rente sécurise davantage le niveau de revenu obtenu, y compris face aux risques conjoncturels des marchés financiers.
Au reste, la question « sortie en rente ou sortie en capital » n’est pas posée seulement aux individus. Elle concerne aussi les politiques publiques. Les défenseurs de la vocation de l’épargne retraite à être versée sous forme de rente plaident ainsi pour que la fiscalité offre une meilleure incitation à la sortie en rente par rapport aux avantages accordés à la sortie en capital, notamment dans l’assurance vie (cf. par exemple le rapport du sénateur Philippe Marini sur l’épargne retraite (Sénat septembre 2006)).

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Pour préparer sa retraite, faut-il privilégier les produits qui permettront de toucher un revenu sous forme de rente ou de capital ? Chaque formule a ses atouts.