Titrisation

La titrisation est une technique financière qui transforme des actifs peu liquides, c’est-à-dire pour lequel il n’y a pas véritablement de marché, en valeurs mobilières facilement négociables comme des obligations. Chaque investisseur acquiert en quelque sorte une fraction du portefeuille d’actifs titrisés, sur la base des flux financiers futurs des actifs, qui garantissent le remboursement des obligations.

Née aux Etats-Unis dans les années 70, cette technique a d’abord été utilisée par les banques pour consentir davantage de crédits. Plus tard, elle a permis aux banques de se débarrasser partiellement des mauvais risques.

En effet, aux USA comme en Europe, les banques ne peuvent accorder de crédits que dans une certaine proportion de leurs propres ressources. Pour distribuer plus de crédits, les banques américaines ont donc commencé à céder des créances, pas toujours les meilleures, à les « sortir de leur bilan », ce qui mécaniquement leur redonnait des possibilités de consentir de nouvelles lignes de crédit. Au fil du temps, la technique s’est sophistiquée ; entre la banque et l’investisseur qui achète ces créances, s’est interposée une société ad hoc, qu’on appelle des termes anglais « Special Purpose Vehicle ou Company » (SPV ou SPC), et les différentes créances ont été « mélangées » à des titres de meilleure qualité servant de réserve en cas de défaillance.

Les opérations peuvent se classer selon les actifs sous-jacents, c’est-à-dire qui composent le portefeuille. Vous entendrez peut-être parler d’ABS. En dehors du réputé système de freinage, il s’agit du terme générique de la titrisation (Asset Backed Securities) qui exprime que les titres (securities) sont adossés (backed) à des actifs (asset). Selon ce qu’on met dans les véhicules de titrisation, ils s’appellent CDO (Collateralised Debt Obligation), CBO (Collateralised Bond Obligation, adossé à des obligations), CLO (Collareralised Loan Obligation, adossé à des crédits à des entreprises)…

Mais tout est « titrisable » : les crédits classiques, les créances commerciales, les loyers d'actifs mobiliers ou immobiliers, les royalties, à peu près tout actif ou droit dont on peut raisonnablement prévoir les flux financiers futurs.

En 2006, le montant global des émissions de titrisation en Europe était de 452 milliards € contre 78 milliards en 2000. Les émissions américaines représentaient environ le double.

La crise des subprimes d'août 2007 a mis en lumière certaines dérives dans l'utilisation de la titrisation des créances immobilières aux États-Unis. On a mis en cause la mauvaise qualité des créances titrisées, la mauvaise liquidité de ces titres, le travail des agences de notation ainsi que le principe même de la titrisation qui ne permet pas toujours d’avoir une vision claire de la situation des débiteurs (eux-mêmes mal identifiés) et des risques réellement pris.

Créé le 13 février 2010 - Dernière mise à jour le 21 février 2012
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10 commentaire(s)  
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L’équipe de l’IEFP, publié le 15/04/2016 16:33

Bonjour,

Pour que nous puissions vous répondre, il conviendrait de préciser votre question. Merci.

Meilleures salutations.
L'Equipe de Lafinancepourtous.com

Franck26n , publié le 09/04/2016 18:54

Je ne comprend pas une chose comment en "titrisant " par exemple des crédits immobiliers a 2% on peut obtenir une rentabilité à 5% pour les actionnaires ?

jiji91 , publié le 22/03/2016 14:40

site précieux

L’équipe de l’IEFP, publié le 09/10/2015 09:20

Bonjour,

Nous ne pouvons que vous conseiller de vous rapprocher d'opérateurs financiers locaux.

Meilleures salutations.
L'Equipe de Lafinancepourtous.com

Bernard R. , publié le 08/10/2015 10:06

Merci pour la définition de la TITRISATION. Je suis dans la région des grands lacs, et je travaille avec des coopératives agricoles regroupées en associations autour des filières. Malgrè que les marchés d'écoulemnt soient rassurés, les fonds pour les intrants agricoles et de rachat de la production restent insuffisants. Je demande une orientation vers une société qui emploi la titrisation pour financer nos filières.
Merci de l'orientation
Bernard Rubarika

lynda , publié le 29/09/2015 10:48

je vous remercie vraiment sur se cite magnifique qui traite tous les thèmes importants il m'a vraiment servi ds la préparation de mes recherche et encore une foi je vous remerce !

doctor , publié le 24/08/2015 17:08

j'apprécie bien mais je fais des recherches donc je reviendrais pour plus d'amples commentaires

Mai NGUYEN , publié le 05/08/2015 11:54

Ce site, c'est mon "livre de chevet". Merci beaucoup !!!

JLVn , publié le 09/10/2014 22:24

Je suis tombe presque par hazard sur l article sur LA titrisation Merci je comprends mieux maintenant certains egarements de nos financiers

edibo , publié le 06/01/2013 03:47

merci pour ses informations , et pour ce site merveilleux !

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