PRATIQUE

Les fonds à formule

Un rendement très variable

Concrètement, le rendement de ces placements repose sur une formule mathématique plus ou moins complexe: ce n’est pas la qualité de la gestion qui doit déterminer le choix d’investissement mais l’anticipation que l’investisseur peut avoir sur l’évolution des marchés financiers.

Tout dépend ensuite du montage retenu et du comportement des places boursières durant la période jugée. De plus, si le fonds est garanti, c’est-à-dire que le capital investi (hors frais d’entrée) est restitué au terme, ne comptez pas sur une performance équivalente à celle des actions si elles flambent ! En revanche, en cas de tendance baissière, vous serez efficacement protégé, mais le rendement sera peu élevé, voire nul si la « formule » retenue fait apparaitre une perte.

La nouvelle mode des « EMTN » structurés

Les EMTN sont des titres de créance négociables, c'est-à-dire des « instruments de dette ». Celui qui souscrit va donc recevoir un coupon   Définition Nom de l'intérêt versé (généralement chaque année) à tout détenteur d'une obligation . Le terme "coupon" vient du coupon en papier que l'on détachait autrefois des obligations.
, comme pour une obligation   Définition Une entreprise (une collectivité publique ou l’Etat) peut solliciter un emprunt en émettant des obligations. L’obligation représente une fraction de cet emprunt. En contrepartie, de son investissement, le détenteur de l’obligation percevra des intérêts, que l’on nomme « coupons ». Il s’agit en tant que tel d’un titre de créance cessible, pouvant même faire l’objet d’une cotation en Bourse. Mais elle ne confère ni de droit de vote ni de droit aux dividendes au sein de la société émettrice, contrairement à l’action.
.

Dans le cas des EMTN structurés, c’est la banque qui émet ces titres, pour une durée moyenne d’environ 5/7 ans. Cette durée peut être réduite si le scénario inscrit dans la formule se réalise. Dans ce cas, le client touche le coupon prévu et se voit généralement proposer un nouveau produit de placement du même type. Sinon, il ira jusqu’au terme prévu, avec le risque de subir une perte en capital si la formule n’a pas fonctionné… Cela fonctionne globalement comme un OPC à formule.

La documentation commerciale de cet EMTN structuré ne doit pas intégrer le terme « obligation », même s’il est assorti de la mention « non garantie en capital à l’échéance » afin de ne laisser subsister aucun doute sur un possible risque de perte en capital pour l’investisseur.

Nos conseils

Avant de s’engager, il est donc impératif de bien lire le DICI (document d’information clé pour l’investisseur) visé par l’AMF ou le prospectus (pour les EMTN)  pour comprendre à quoi l’on s’engage. Il faut également savoir que ces fonds impliquent généralement une durée d’investissement fixe, par exemple 5 ou 8 ans. Tout retrait avant la date d’échéance implique non seulement la perte de la garantie et de la performance annoncée, mais également le prélèvement de frais de rachat anticipés…

Créé le 12 avril 2012 - Dernière mise à jour le 23 septembre 2016
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