La balance des paiements est, dans son intégralité, un document décomposé en une multitude de postes. Prenons l’exemple (simplifié) de la balance des paiements de la France en 2018 et 2019 :
Postes (milliards d’€) | Crédit 2018 | Débit 2018 | Solde 2018 | Solde 2019 (provisoire*) |
Compte courant (1) | 975 | 990 | -15 | -19 |
Balance commerciale | 518 | 567 | -49 | -44 |
Balance des services | 249 | 225 | 24 | 22 |
Revenus primaires** | 179 | 121 | 58 | 3 |
Revenus secondaires | 30 | 77 | -47 |
|
Compte de capital (2) | 2 | 0 | 2 | 2 |
Compte financier (3) | 358 | 331 | 27 | 20 |
Investissements directs | 31 | 86 | -55 | 8 |
Investissements de portefeuille | 24 | 19 | 5 | 54 |
Autres flux financiers | 302 | 224 | 78 | -41 |
Erreurs et omissions (4) |
|
| -14 | -1 |
Solde final |
|
| 0 | 0 |
* Chiffres provisoires de la Banque de France. La méthode de calcul du déficit commercial diffère de celle des douanes (déficit commercial français en 2019 de 58,9 milliards d’euros selon les douanes et de 43,8 milliards d’euros selon la Banque de France).
** Revenus primaires et secondaires pour 2019.
Le compte courant
Le compte courant (1) retrace la somme des échanges internationaux de biens (balance commerciale) et de services (balance des services). Un solde négatif indique que les importations (débit) sont supérieures aux exportations (crédit) : ainsi la balance commerciale française déficitaire de 43,8 Mds € indique que la France a importé 43,8 Mds € de biens de plus qu’elle n’en a exporté.
Dans le compte courant, on trouve aussi les revenus des facteurs de production (revenus primaires) comme les salaires ou les revenus des investissements. Par exemple, les profits d’une entreprise étrangère implantée en France et rapatriés dans le pays d’origine apparaissent comme débit dans les revenus primaires. A l’inverse, le salaire d’un Français allant chaque jour travailler en Suisse ou au Luxembourg apparaîtrait au crédit des revenus primaires.
Enfin, les revenus secondaires représentent l’aide internationale et les envois d’argent à l’étranger. Par exemple, l’envoi par un immigré d’argent à sa famille dans son pays d’origine pèse négativement sur le solde des revenus secondaires du pays d’accueil.
Le compte de capital
Le compte de capital (2) retrace les achats ou ventes d’actifs non financiers, comme les brevets ou les droits d’auteur. Les montants concernés sont généralement faibles. La France en 2019 a vendu plus d’actifs non financiers auprès du reste du monde qu’elle n’en a achetés.
Le compte financier
Le compte financier (3) représente la somme des flux financiers entre un pays et le reste du monde (investissements directs, investissements de portefeuille – actions, obligations… – ainsi que d’autres types d’investissements).
Un solde positif indique que le reste du monde a plus investi dans le pays que l’inverse ; ainsi + 8 Mds € pour les investissements directs en 2019, indique que le reste du monde a plus investi en France sur ce poste que les résidents français n’ont investi à l’étranger.
A l’inverse, un chiffre négatif est le signe que les résidents français ont plus investi à l’étranger que les étrangers en France.
Le poste « autres flux financiers » regroupe principalement les crédits commerciaux, les délais de paiement, les prêts bancaires, l’achat et la vente de produits dérivés et la variation des réserves de change (devises ou or détenues par la banque centrale).
Les erreurs et omissions
Les erreurs et omissions (4) représentent à la fois des erreurs ou arrondis dans la collecte des données ainsi que certains décalages de paiement dans le temps.
Par exemple, le paiement d’un avion est généralement effectué sur plusieurs années alors que la livraison s’effectue une année donnée. Il y a donc, pour chaque année, un décalage entre flux commerciaux et flux financiers qui se retrouve dans le poste « erreurs et omissions ».
Il arrive que le compte financier soit présenté de façon inversée c’est-à-dire que les flux financiers soient présentés sous forme d’avoirs et d’engagements plutôt que de débits et crédits, ce qui a pour conséquence d’inverser les signes. Dans cet exemple, nous avons retenu une présentation schématisée plus simple car elle permet d’obtenir un solde final nul par addition de tous les soldes.
La balance des paiements est, par construction, toujours à l’équilibre. C’est-à-dire que, en additionnant tous les postes, on obtient toujours zéro. Cela s’explique par le fait que tout déficit du compte courant doit être financé par un excédent du compte financier, et inversement.
Si un pays présente un déficit du compte courant, cela signifie (de façon simplifiée) qu’il a plus importé qu’exporté. Or, les fournisseurs étrangers exigent d’être payés et les importateurs français devront se procurer les devises étrangères nécessaires. L’obtention de ces devises étrangères est représentée par l’excédent du compte financier. Autrement dit, les pays en déficit de compte courant empruntent les devises dont ils ont besoin pour payer leurs importations aux pays présentant un excédent de leur compte courant.
Bonjour,
Lorsque je regarde la balance des paiement en France en 2019.
A partir des données suivantes : https://www.banque-france.fr/statistiques/balance-des-paiements-de-la-france-dec-2020
On voit que le compte courant est négatif (-16,2) et que le compte financier est lui aussi négatif (-28,8).
Or, vous dites « La balance des paiements est, par construction, toujours à l’équilibre. C’est-à-dire que, en additionnant tous les postes, on obtient toujours zéro. Cela s’explique par le fait que tout déficit du compte courant doit être financé par un excédent du compte financier, et inversement. »
Comment peut-on expliquer ce déséquilibre.
Je ne trouve pas la réponse. Pouvez-vous m’aider?
Bonjour,
La différence s’explique par le fait que nous raisonnons, ci-dessus, à l’aide d’un modèle schématisé de balance des paiements, en utilisant notamment une présentation en débits / crédits, tandis que le compte financier publié par la Banque de France fournit les flux financiers sous la forme d’avoirs et d’engagements (et donc de manière « inversée » par rapport à notre article).
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com