Dividendes

la finance pour tous

Les dividendes sont les sommes versées à titre de revenus par une entreprise à ses actionnaires.

L’attribution et le montant des dividendes sont proposés par le conseil d’administration à l’Assemblée Générale des actionnaires qui décide d’attribuer ou non des dividendes, de leur montant et de la date de leur(s) versement(s). Le versement est effectué périodiquement une ou plusieurs fois par an. Les dividendes peuvent être payés en numéraire ou par attribution d’actions.

Les dividendes versés pour chaque action d’une même entreprise sont d’un montant identique (dividende par action). L’Assemblée Générale décide du montant de dividende par action. Le montant global reçu par actionnaire dépend alors du nombre d’actions qu’il détient. 

Une partie des bénéfices 

En général, les dividendes sont prélevés sur les bénéfices de l’année précédente (appelés aussi résultats nets) réalisés par l’entreprise. Mais une Assemblée Générale peut décider le versement de dividendes même si l’entreprise n’a pas fait de bénéfices ou a fait des pertes sur l’exercice annuel concerné à condition qu’il y ait des réserves. Elle peut également décider le versement de dividendes supérieurs aux bénéfices réalisés (comme ça a par exemple été le cas d’Engie en 2017).

On appelle taux de distribution le rapport entre les dividendes versés et les bénéfices de l’entreprise.

La partie des bénéfices non versés en dividendes est réinvestie dans l’entreprise et comptabilisée dans le compte « réserves ». 

Dividende et Rendement 

On appelle souvent rendement le rapport entre le dividende de l’action et le cours de l’action.

Le dividende ne constitue qu’une partie de larentabilitéobtenue par la détention d’une action. L’autre partie est constituée par la plus-value (lien avec dico) (ou la moins-value) obtenue au moment de la vente de l’action. 

Le « rendement » au sens du ratio dividende sur cours de l’action est un ratio qui peut être trompeur. En effet, pour un même niveau de dividende par action distribué, le ratio sera d’autant plus élevé que le cours est bas. Mais en ce cas le propriétaire de l’action risque de n’avoir qu’une faible plus-value ou même de subir une moins-value s’il vend son action lorsque le cours est bas. La rentabilité totale de son investissement peut être faible ou négative, alors que le rendement affiché sera élevé.

Les valeurs de rendement

Les « valeurs de rendement » sont les sociétés qui distribuent une part importante de leurs bénéfices sous forme de dividendes… Certains gérants de portefeuille en ont fait un thème d’investissement et ont créé des FCP ou des Sicav spécifiques.

Les 10 plus forts rendements en 2017

Sociétés

Dividende par action versé en 2017 (en euros)

Rendement 2017 (dividende / cours de bourse)

Casino Guic

3,12

7,60 %

Rallye

1,00

7,56 %

Neopost

1,70

7,42 %

Mercialys

1,09 

6,78 %

Eutelsat

1,21

6,74 %

Affine

1,00

6,12 %

Carmila

1,50

6,00 %

Foncière des murs

1,55

5,83 %

General Electric

0,84

5,75 %

Kelpierre

1,96

5,75 %

Source : Boursorama.fr, avril 2018

Déterminer le niveau des dividendes 

À court terme, le versement de dividendes constitue un prélèvement sur les ressources de l’entreprise. Au moment où ils sont distribués, le cours de l’action enregistre cette diminution des ressources par une baisse des cours. C’est pourquoi certaines entreprises autorisent les actionnaires à réinvestir leur dividende sous forme d’achat d’actions.

À plus long terme, les rapports entre dividende et cours de l’action sont plus complexes. D’un côté le versement de dividendes attire des actionnaires et fidélise les actionnaires actuels. Cela joue positivement sur le cours de l’action. Mais d’un autre côté un prélèvement excessif sur les ressources de l’entreprise pour rémunérer les actionnaires peut pénaliser la capacité de financement du développement futur de l’entreprise. 

Des actionnaires de mieux en mieux rémunérés

La distribution des dividendes fait régulièrement l’objet de débats animés, les syndicats de travailleurs accusant régulièrement les entreprises de privilégier les actionnaires sur les salariés.

Au niveau mondial, les dividendes distribués ont augmenté de 7,7 %, soit plus rapidement que la croissance économique (3,6 %).

En 2017, les entreprises françaises ont distribué 42,7 milliards d’euros de dividendes, soit une forte hausse comparée aux 21,8 milliards d’euros distribués en 2003 (mais légèrement moins que le pic de 57 milliards d’euros en 2007).

Les entreprises françaises seraient d’ailleurs plus généreuses avec les actionnaires que leurs voisines européennes. Par exemple, en 2017, les entreprises allemandes ont distribué 31,2 milliards d’euros.

Cependant, la rémunération des actionnaires ne se résume pas à la distribution de dividende. Les entreprises peuvent par exemple racheter leurs propres actions pour en faire augmenter le cours et ainsi permettre à leurs actionnaires d’effectuer une plus-value.

Grand angle sur le CAC 40 

Rendement moyen des dividendes

Lecture du graphique : En moyenne en France en 2017 les dividendes versés représentaient 3,04 % du cours des actions.

    4 commentaires sur “Dividendes”

4 commentaires

Commenter