Options

Acheteur et vendeur : des situations dissymétriques

L’acquéreur ou acheteur d’une option d’achat (de vente) détient un droit d’achat (de vente) d'actions. Il utilisera ce droit, – à l’échéance dans le cas d’une option européenne, ou d’ici l’échéance si c’est une option américaine – seulement s’il a un intérêt financier à le faire, c’est-à-dire si les conditions de marché lui permettent de dégager un gain. En revanche, il n’a aucune obligation et peut abandonner l’option si elle ne lui semble pas intéressante.

Ce droit a un coût, certain et défini au départ : la prime, qui est le prix de l'option payée au vendeur. Quelle que soit l’évolution du cours du sous-jacent, la perte sera limitée à cette prime. En revanche, en cas d’évolution favorable du cours de l’action, le gain peut-être très important : en théorie illimité pour une option d’achat mais limité au prix d’exercice de l’action pour une option de vente.

A l’inverse, le vendeur d’une option d’achat (de vente) se trouve dans l’obligation d’honorer son contrat si l’acquéreur de l’option décide d’exercer. En rémunération de ce risque, il reçoit une prime, qui (comme dans l'exemple de l'assurance) lui est définitivement acquise, que l'option soit exercée ou abandonnée. Son gain est donc limité à la valeur de la prime mais sa perte peut être beaucoup plus importante. Sa position est donc très risquée !

En résumé :

  • l'acheteur d'options acquiert l'espérance d'un gain illimité à terme contre le paiement immédiat d'une prime qui constitue son risque limité et connu ;
  • le vendeur d'options encourt un risque qui peut être illimité à terme (s'il ne détient pas les actions support) contre un profit immédiatement encaissé et limité.

Créé le 23 avril 2012 - Dernière mise à jour le 23 avril 2012
© IEFP – la finance pour tous
 
0 commentaire(s)  
Votre commentaire sera publié dès sa validation par l’équipe de lafinancepourtous.com.
Noter cet article
  • Actuellement 5 sur 5 étoiles
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
Moy : 5

Merci d'avoir participé !

Vous avez déjà noté cette page, vous ne pouvez la noter qu'une fois !

Votre note a été changée, merci de votre participation !

       
ARTICLES LIÉS
 
institut pour l'éducation financière du public

lettre d’information MENSUELLE - ABONNEZ-VOUS !