Les deux types d’exercice des options
Les deux types d’exercice des options sont :
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les options qui peuvent être exercées à tout moment entre leur date d’achat et leur date d’échéance définie dans le contrat sont dites américaines;
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les options exerçables uniquement à une échéance définie dans le contrat sont des options européennes.
Le mode d’exercice d’une option n’a pas d’impact sur son droit de cession. Une option, européenne ou américaine, peut être revendue sur le marché à tout moment avant son échéance.
Qu’est-ce que l’exercice d’une option ?
Exercer une option, c’est demander l’exécution du contrat. C’est une décision qui appartient au seul acheteur de l’option. S’il n’exerce pas son option, elle expire à la date d’échéance sans qu’aucune opération n’intervienne. L’acheteur « abandonne » son option.
Cependant, sur le marché français, comme sur de nombreux autres marchés, les options « dans la monnaie », c’est-à-dire les options dont l’exercice se traduit par un gain pour l’acheteur, sont exercées automatiquement à la date d’échéance du contrat d’option (ce qui bénéficie aux distraits !), sauf instruction contraire de l’investisseur.
Concrètement, le détenteur d’une option qui veut exercer celle-ci transmet une instruction à son intermédiaire financier. En théorie, le vendeur de l’option doit lui livrer (call) ou lui prendre (put) le sous-jacent, par exemple des actions, en quantité et au prix défini dans le contrat.
En pratique, les investisseurs particuliers où les petits fonds d’investissement revendent leurs options avant l’échéance, pour sécuriser leurs gains et éviter la procédure de livraison d’option. Sur certains marchés, le règlement se fait parfois « en espèce » : on ne s’échange pas le sous-jacent, on se transfère simplement la différence entre la valeur du sous-jacent dans le contrat et la valeur du sous-jacent sur les marchés, en dépôts bancaires.
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