Les DPS, qu’est-ce que c’est ?

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Lorsqu’une société émet de nouvelles actions, cela entraîne une dilution des droits de vote et des dividendes des actionnaires déjà présents. Les droit préférentiels de souscription (DPS) permettent de compenser cet effet dilutif.

Dans ce cadre, chaque actionnaire existant se voit attribuer le droit d’acheter le nombre d’actions nouvelles qui lui permettront de maintenir son poids dans le capital de la société.

Mais comme la souscription à l’augmentation de capital n’est pas obligatoire, les actionnaires qui ne souhaiteraient pas « suivre » pourront vendre leurs DPS sur le marché. Les actionnaires ont une période de temps limitée pour vendre ou exercer leurs DPS

Ceux qui ne voudront pas être dilués achèteront toutes les actions nouvelles auxquelles ils ont droit au cours de l’action proposé dans le cadre de l’opération d’émission moins le montant des DPS qui leur ont été attribués par action nouvelle.

Ceux qui ne voudront pas du tout participer à l’augmentation de capital cèderont tous leurs DPS.

Ceux qui ne voudront pas débourser de cash n’achèteront qu’une partie des actions auxquelles ils peuvent prétendre, et vendront une partie de leurs DPS pour financer l’acquisition de titres.

Mais le DPS étant coté, son cours peut varier, en raison du fait que tous les actionnaires anciens ne participent pas nécessairement à l’augmentation de capital et vendent leurs DPS.

Une société cotée procède à une augmentation de capital portant sur un quart du nombre d’actions déjà émises et propose donc à ses actionnaires quatre DPS pour une action nouvelle. Le prix de celle-ci est de 47,50 euros, alors que le cours de l’action en Bourse est de 70,95 euros.

Le prix théorique du DPS est donc de : (70,95 – 47,50) / 4 = 5,8625 euros.

Un actionnaire détenant 28 actions de la société reçoit 28 DPS d’une valeur théorique totale de 164,15 euros (28 × 5,8625).

S’il veut participer à l’opération sans débourser le moindre euro, il pourra acquérir 2 actions nouvelles contre 8 DPS (plus 95 euros pour acheter les deux actions à 47,50 € chacune) et il vendra le solde de ses DPS sur le marché (soit en théorie 20 × 5,8625 euros = 117,25 euros).

Ainsi, le produit de la vente des 20 DPS restants lui permettra d’acheter deux actions nouvelles et de récupérer un peu de liquidités. Mais en pratique, le DPS étant coté, son cours risque de baisser et l’actionnaire pourrait alors recevoir moins de liquidités qu’escompté et pourrait même devoir en rajouter pour acquérir la deuxième nouvelle action.

    4 commentaires sur “Les DPS, qu’est-ce que c’est ?”
    1. Bonjour,

      Vous indiquez que  » s’il veut participer à l’opération sans débourser le moindre euro, il pourra acquérir 2 actions nouvelles contre 8 DPS (pour 95 euros)  »

      ==> Vous vouliez peut être dire qu’il pourra acquérir 1 action nouvelle contre 8 DPS (et pas 2) ; ou alors 2 actions nouvelles contre 16 DPS (pour 95 euros) ?

      J’aimerais être sûr d’avoir compris le mécanisme, merci !

      1. Bonjour,
        Après relecture de l’article, nous n’avons pas trouvé d’erreur dans les calculs. Cependant, il est vrai que la formulation pouvait prêter à confusion, c’est pourquoi nous avons effectué quelques légère modifications.
        Meilleures salutations.
        L’Equipe de Lafinancepourtous.com

    2. Bonjour,

      Dès lors que deux actions portent sur le même titre et sont cotées sur le même marché, elle ne peuvent avoir de valeurs différentes car un arbitrage serait immédiatement effectué. Les deux titres étant certainement cotés sur des marchés différents, à la date d’expiration de l’offre, il faudra X titres, actuellement à 0.01$, pour acquérir une action, actuellement cotée à 0.18$.

      Meilleures salutations.
      L’Equipe de Lafinancepourtous.com

    3. Bonjour, je me questionne sur ce qui arrivera une fois la date d’expiration de l’offre. Par exemple, sur le TSX des actions avec le suffixe .RT sont à vendre à 0.01$ mais lorsqu’on regarde l’action ordinaire de cette même entreprise, elle est à 0.18$. Qu’arrive-t-il à la date limite si j’achète les nouvelles actions entrées sur le marché. Est-ce que le prix s’ajuste avec celles déjà sur le marché?

      Merci

      Martin

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