La dette publique évolue constamment au rythme des remboursements d’emprunts effectués par l’État et les administrations publiques et des nouveaux emprunts qu’ils contractent pour financer leurs déficits.
Comment se définit la dette publique ?
Alors que le déficit est un flux, la dette est un stock. C’est en fait la somme des déficits passés.
Chaque année, l’État définit ses ressources et ses dépenses.
Les dépenses de l’État
Les dépenses intègrent non seulement les dépenses courantes de fonctionnement (salaires, achats de fournitures et de services…), les opérations de redistributions (aides, bourses, minimas sociaux…) mais aussi les investissements (travaux d’équipement, acquisitions immobilières et mobilières des collectivités locales…) et les dépenses en capital (charges de la dette des différentes administrations publiques par exemple).
Les ressources de l’État
Les ressources sont constituées par les impôts, les taxes, et autres recettes non fiscales (par les dividendes des entreprises dont l’État est actionnaire).
La différence entre les dépenses et les ressources est ce qu’on appelle le déficit public. Structurellement, l’État français est déficitaire de plus de 100 milliards d’euros par an.
Quelle est la dette de la France aujourd’hui ?
À la fin du quatrième trimestre 2024, la dette publique s’établit à 3 303 milliards d’euros. 81 % de la dette publique (2 691 milliards d’euros) provient de l’État. Si l’on ajoute les autres organismes d’administration centrale, le total de l’État représente 83 %.
Les organismes de Sécurité sociale et les administrations publiques locales (collectivités territoriales) représentent respectivement 9 % et 8 % de la dette publique.
Rappelons que les critères européens exigent que la dette publique des pays membres ne dépasse pas la norme de 60 % du PIB (alors qu’elle est de 113 % du PIB en France).
La crise du Covid-19 a entraîné un fort accroissement de l’endettement public en France. Cependant, la période post-covid a également connue des déficits marqués (près de 6 % en 2024).
Pour rembourser la part de sa dette arrivant à échéance, L’État emprunte de l’argent sur les marchés financiers notamment par le biais d’obligations du Trésor (OAT) pour financer son déficit. L’argent nécessaire pour couvrir ces besoins est appelé besoin de financement. En 2025, le besoin de financement de l’État est anticipé à environ 300 milliards d’euros (pour financer le déficit et refinancer la dette arrivée à maturité). C’est l’Agence France Trésor (AFT) qui gère la dette de l’État. Cependant, en augmentant la dette publique, l’Etat augmente aussi grandement ses dépenses notamment via les Intérêts de la dette.
Mesurer l’endettement public : le ratio de dette sur PIB
Pour obtenir une mesure interprétable et comparable entre pays, on mesure la dette publique en pourcentage du produit intérieur brut (PIB). Autrement dit, on calcule un rapport entre tout l’argent que l’on doit rembourser avec toutes les richesses que l’on créé chaque année. Cela nous permet ainsi d’avoir une indication sur la durée et la difficulté du remboursement.
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En pratique, l’État ne va jamais rembourser effectivement la dette. Il va emprunter de nouveau pour rembourser l’ancienne, et gardera ainsi toujours un stock de dette important. Cependant, afin que les créanciers acceptent de prêter à faible coût, l’État doit montrer qu’il pourrait rembourser sa dette s’il le voulait.
Depuis quinze ans, la dette publique s’est largement accrue. Elle était de 60 % du PIB au début des années 2000, a dépassé le seuil des 100 % du PIB en 2017 et atteint désormais 113 % du PIB.
Entre 2021 et 2023, le ratio de dette publique sur PIB a baissé. Cela n’est pas dû à un changement majeur dans les recettes et dépenses de l’État, qui était en déficit, mais à une reprise économique. La hausse du PIB a été plus forte que la hausse de la dette, ce qui réduit mécaniquement le ratio de dette !
Comment l’État se finance-t-il ?
À la différence des entreprises ou des ménages, les collectivités publiques ne financent principalement pas leur dette en faisant appel à du crédit bancaire mais en émettant des titres financiers (surtout des obligations) sur les marchés financiers. Exceptions faites des collectivités locales qui, elles, passent également beaucoup par des emprunts et des lignes de trésorerie.
Une forme d’endettement spécifique
Contrairement aux particuliers, les organismes publics, lorsqu’ils s’endettent, ne remboursent à chaque échéance que les intérêts, car ils émettent des obligations.
S’il émet une OAT à 10 ans, l’État remboursera les intérêts (par exemple 0,5 % du montant de l’obligation émise) chaque année ou chaque semestre pendant 10 ans, mais remboursera le capital en une seule fois, à l’échéance. La différence principale entre une obligation et un crédit bancaire est qu’une obligation est négociable, c’est-à-dire échangeable sur les marchés financiers.
Plusieurs fois par mois, l’Agence France Trésor émet des obligations sous forme d’enchères (les « adjudications du Trésor »). Celles-ci sont achetées par des Spécialistes en Valeurs du Trésor (SVT), des banques d’investissement triées sur le volet pour participer à ces enchères, c’est ce qu’on appelle le marché primaire. On y rencontre notamment la BNP Paribas, la Société Générale, Goldman Sachs, Bank of America, ou encore HSBC. Les SVT vont ensuite « distribuer » ces obligations à une myriade d’acteurs en les revendant sur le marché secondaire. Ils font donc office d’intermédiaire entre le Trésor et les acteurs du marché financier (fonds d’assurance-vie, fonds de pension, banques…).
Qui détient la dette de la France ?
Nombreux sont les acteurs souhaitant détenir de la dette publique française, plutôt attractive et sûre. C’est en fait le cas des dettes publiques de tous les grands pays développés : États-Unis, Royaume-Uni, Allemagne, Japon…
La dette française a cependant une particularité : ses détenteurs sont majoritairement non-résidents.
Selon les chiffres publiés par l’Agence France Trésor (AFT), parmi les détenteurs de la dette publique, on trouve, fin 2024, 54,7 % de non-résidents. Une proportion en hausse sensible depuis la fin du XXe siècle (en 1993, seul un tiers de la dette publique française était détenu par des non-résidents), mais en baisse par rapport à 2009 (67 %).
Pour l’essentiel il s’agit d’investisseurs institutionnels (fonds de pensions et fonds d’assurance notamment), mais aussi de fonds d’investissements souverains, de banques, voire de fonds spéculatifs.
Viennent ensuite les assurances et les banques françaises (un peu moins de 10 % chacune), les fonds de placement, et d’autres acteurs (Banque de France, particuliers…).
On retrouve au sein des pays développés une grande hétérogénéité de la structure de détention de la dette publique. Fin 2024, selon les données d’Eurostat, plus de 90 % de la dette chypriote était ainsi détenue par des non-résidents, contre moins de 25 % au Danemark.
pourquoi la dette publique francaise n’evolue plus au meme rythme que la dette de l’ue seulement a partir de 2008?
Bonjour,
Il faudrait voir ce que vous entendez par « la dette de l’UE » car l’Union européenne n’émet pas de dette, vous voulez certainement parler de la moyenne de la dette publique des pays de l’UE.
Jusqu’à la crise de 2008, les économies européennes évoluaient de façon assez simultanée. Suite à la crise, les pays méditerranéens (Grèce, Italie, Espagne) ont connu une crise prolongée et ont vu leur dette publique augmenter (ou se maintenir à des niveaux élevés). A l’inverse, l’Allemagne, l’Autriche ou les Pays-Bas ont connu une situation meilleure et ont diminué leur endettement public. La France a quant à elle été dans une situation intermédiaire.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
Bonjour, votre article est très clair, merci. Seulement je n’ai pas compris l’idée de base. Pouvez vous m’expliquer pourquoi l’Etat vend sa dette ?
Bonjour,
Bonjour,
Dire que l’Etat « vend sa dette » n’est pas une formulation très pertinente. L’Etat vend des obligations, c’est-à-dire des titres de dette à des investisseurs (des épargnants). C’est-à-dire que les investisseurs prêtent de l’argent à l’Etat.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
Bonjour,
Je n’ai pas très bien compris à qui nous payons les intérêts de la dette? à l’Europe ou aux investisseurs privés?
merci
Bonjour,
L’Etat paie des intérêts sur sa dette à qui lui a prêté de l’argent. C’est-à-dire que, dans la majorité des cas, aux épargnants français ou étranger qui ont prêté à l’Etat (cette épargne passe généralement par l’intermédiaire de banques, de compagnies d’assurances, de fonds de pensions…).
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
Bonsoir,
Quelle est le montant des emprunts totaux actuel par l’état en cours de remboursement à l’intant T
Bonjour,
Le montant totaux des emprunts actuels correspond à la dette publique. Mais les différents titres de dette publique ont des échéances et de modalités de remboursement différentes.
Pour plus d’informations nous vous invitons à vous tourner vers l’Agence France Trésor (https://www.aft.gouv.fr/)
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
Je voudrais comprendre : un bureau d’aide sociale urbain (Reims) consomme 400 euros d’impôts pour distribuer 100 euros à un nécessiteux. Ce qui laisse penser qu’on commet une inversion à penser qui aide l’autre.
Donc, j’aimerai savoir où sont les masses impactées dans le budget.
Merci.
Bonjour,
Nous ne pouvons vous répondre précisément car nous ne connaissons pas les termes d’un budget de fonctionnement d’un centre d’aide social.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
bonjour l’etat emprunte tout les ans pour financer son deficit, c’est a dire son manque de recette pour faire fonctionner ses services. pourriez vous me dire quel est le montant total des interets annuel qui viennent se cumuler au 2200 millards de dette et donc gonfler cette valeurs ? d’avance merci
Bonjour,
La charge de la dette, c’est-à-dire le paiement des intérêts sur la dette publique représente environ 40 milliards d’euros par an.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
Bonjour,
Pour quelles raisons utilise-t-on le ratio Dette/PIB pour évaluer le taux d’endettement d’un Etat ?
Ce ratio a-t-il de limites quand à l’interprétation de la dette qu’il permet de faire ?
Et n’y a-t-il pas d’autres moyens pour évaluer la dette publique et son poids ?
Bonjour,
Le ratio dette publique / PIB est le plus utilisé car il permet de mettre en rapport le montant de la dette avec la taille de l’économie, c’est-à-dire la richesse totale sur laquelle l’Etat peut prélever des impôts pour rembourser sa dette.
Cependant, cette statistique seule ne permet pas de représenter précisément la situation des finances publiques d’un pays. On peut aussi par exemple comparer la dette publique aux recettes fiscales ou regarder la monnaie dans laquelle la dette publique est libellée (une dette en monnaie étrangère est plus risquée qu’une dette en monnaie domestique en cas de dépréciation). Il peut aussi être utile d’étudier la trajectoire future du pays, par exemple une démographie vieillissante indique que les dépenses publiques vont croître à l’avenir et aggraver la situation des finances publiques.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
Quand l’Etat encaisse 300 de recettes fiscales et dépense 400, il fait un déficit de 100, non?
soit 33% de déficit et pas 3%…
Bonjour,
Vous voulez certainement parler du déficit public rapporté au PIB. Le calcul est donc de diviser le déficit des administrations publiques (et non le déficit du seul Etat) par le PIB, qui est d’environ 2 100 milliards d’euros.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
Pourriez-vous nous donner des indications sur le poids des intérêts que nous devons payer chaque année, et également savoir que représentent le montant des intérêts dans le total de la dette ( Nous n’avons pas emprunté 2200Ms, combien avons-nous réellement emprunté pour devoir, avec le service de la dette qui se cumule, 2200Ms ?)
Bonjour,
Les charges d’intérêt représentent environ 40 milliards d’euros par an, soit autour de 6 % du budget total de l’Etat. Concernant la seconde partie de votre question, nous ne sommes pas certains de bien la comprendre.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
je pense avoir compris la question.
sur les 2200 Ms , quelle quantité revient au remboursement des intêret de l emprunt
Bonjour,
Vous voulez surement parler de la somme totale des intérêts payés par l’Etat français sur sa dette au fil des années. Nous n’avons pas cette statistique qui ne serait certainement pas très instructive car elle reviendrait à comparer des montants de remboursement sur des emprunts contractés à des niveaux de taux d’intérêt et d’inflation très différents.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepoutous.com
résumé très clair
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