Le fonctionnement du marché du pétrole
Du marché de gré à gré ou « spot »…
Le pétrole est un produit de base dont le prix est déterminé en fonction de l’offre et de la demande. L’offre provient des compagnies qui extraient le pétrole (Aramco en Arabie Saoudite, ExxonMobil, Shell, BP, Total Energies…). La demande émane, quant à elle, des raffineurs qui transforment le pétrole brut en produits utilisables par les clients finaux (carburants, combustibles, matière première pour l’industrie pétrochimique).
Les raffineurs passent par des filiales spécialisées dans le négoce dont l’activité est d’intervenir sur le marché pour acheter les quantités nécessaires au fonctionnement des raffineries ou pour revendre les excédents inutilisés.
Ces « traders » peuvent aussi chercher à réaliser des bénéfices à court terme par des opérations d’achat et de revente en jouant sur les variations de cours quotidiennes. Ainsi, il arrive fréquemment qu’une cargaison de pétrole change de propriétaire plusieurs fois avant d’être livrée. Le marché sur lequel s’effectuent ces transactions d’échanges physiques de barils de pétrole s’appelle « le marché spot ».
…au marché à terme ou « papier »
En plus des barils de pétrole qui changent concrètement de mains, il y a les barils de pétrole qui sont l’objet d’un commerce uniquement « sur papier ». Le pétrole est acheté et vendu « sur papier » d’après une valeur future estimée et, en règle générale, il n’y a pas d’échange physique du produit.
Ces opérations se réalisent sur des marchés à terme dont les deux principaux sont le NYMEX (New York Mercantile Exchange), racheté en août 2008 par le Chicago Mercantile Exchange, et l’IPE (International Petroleum Exchange) devenu ICE Futures (Intercontinental Exchange) en 2005 et situé à Londres. Ces opérations permettent aux producteurs de vendre à terme (ou aux raffineurs d’acheter à terme) des quantités de pétrole à un prix fixé à l’avance, et ainsi de se protéger contre toute variation défavorable des cours.
Les investisseurs qui se portent contreparties espèrent réaliser un profit en spéculant sur l’instabilité des prix. Leur intérêt est d’apporter de la liquidité au marché pétrolier : les industriels trouvent des acheteurs ou des vendeurs de pétrole à tout moment ce qui n’est pas le cas sur le marché de gré à gré.
Mais leur forte progression dans les transactions de pétrole a amené une plus forte volatilité des cours. Dans les périodes de crise, le prix du baril a pu ainsi s’éloigner exagérément, tant à la hausse qu’à la baisse, des fondamentaux du marché pétrolier.
Pierre-Noël Giraud, professeur d’économie à Mines ParisTech et auteur du livre « La mondialisation, Émergences et fragmentations » analyse les rapports entre finance et marché des matières premières.
Prix de référence et influence de l’OPEP
Il existe de nombreuses sortes de pétrole qui se différencient selon leurs qualités (viscosité, contenu en soufre…) les rendant plus ou moins faciles à raffiner. Il existe donc autant de qualités et de valeurs de pétrole que de gisements en production.
Les prix de référence ou « benchmark »
Les pétroles bruts les plus connus et qui servent majoritairement de référence pour fixer les prix dans le monde sont le West Texas Intermediate (WTI), pour le pétrole produit aux États-Unis, et le Brent, pour celui produit en Mer du Nord. Mais il en existe d’autres comme le Dubai Fateh pour le pétrole produit dans le golfe persique, le Bonny Light au Nigéria ou le Western Canadian Select pour les pétroles lourds issus des sables bitumineux du Canada.
Les prix du pétrole brut sont alors déterminés gisement par gisement, avec une prime ou une décote, à partir du prix d’un pétrole de référence. Si le WTI ou le Brent sont les plus privilégiés, ce n’est pas à cause de leur qualité mais pour leur cotation continue avec de nombreuses échéances de vente ou d’achat à terme sur des marchés liquides. Aujourd’hui, seules les places de New-York et Londres sont en mesure d’offrir ce service.
Suite à l’épidémie de Covid-19, la demande a considérablement baissé, entraînant une chute des prix. Le prix à terme du pétrole WTI est même devenu momentanément négatif en avril 2020 du fait de la saturation des capacités de stockage aux États-Unis.
Il existe aussi un autre prix de référence qu’il est important de scruter, c’est le prix du panier des pétroles vendus par les 13 membres de l’Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEP) et qui va influencer leur intervention sur le marché mondial de pétrole.
L’OPEP : un cartel qui vise à réguler les prix
Le marché pétrolier a une particularité de taille par rapport à n’importe quel autre marché : les volumes de pétrole sont ouvertement manipulés par les plus importants exportateurs du monde qui se sont regroupés au sein de l’OPEP.
L’OPEP a été créée le 14 septembre 1960 par l’Arabie Saoudite, l’Iran, l’Irak, le Koweït et le Venezuela. Il compte aujourd’hui 13 membres qui sont, outre les cinq pays fondateurs, l’Algérie, l’Angola, le Congo, le Gabon, la Guinée Équatoriale, la Libye, le Nigeria et les Émirats Arabes Unis. Ensemble, les pays membres de l’OPEP concentrent près de 40 % de la production mondiale de pétrole. Le siège de l’organisation est situé à Vienne, en Autriche.
L’OPEP fonctionne comme un cartel de producteurs qui cherche à réguler le prix du pétrole par un effort coordonné de ses membres dans lequel chacun dispose d’un quota de production. Lors de chaque réunion, ils s’entendent sur la quantité de pétrole exporté et influencent ainsi le prix du marché. Il faut toutefois qu’il y ait unanimité des membres pour qu’une décision de hausse ou de baisse de la production de pétrole soit actée.
L’OPEP a joué un rôle prépondérant dans le déclenchement de la crise économique des années 1970 en décidant à la fin de l’année 1973 de diminuer fortement les quantités de pétrole exportées, ce qui a eu pour effet de provoquer un quadruplement du prix du pétrole.
Bonjour,
Total possède des puits de pétrole et raffine du pétrole. Donc, n’y a-t-il pas au moins une part de pétrole que cette entreprise n’achète pas sur les marchés ? Si oui, dans le contexte actuel de montée des prix, Total n’aurait-elle donc pas la possibilité de vendre moins cher son carburant, puisque cela n’altérerait pas ses profits ?
Bonjour,
Total achète effectivement du pétrole sur les marchés. Quoiqu’il en soit, même si une entreprise pétrolière maîtrise l’ensemble de la chaîne de production et que ses coûts n’augmentent pas, elle pourrait avoir intérêt à augmenter ses prix de vente si tous ses concurrents le font.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Merci de votre réponse.
Et bravo pour le site lafinancepourtous.
Ce n’est qu’aujourd’hui que je suis tombé sur cet article qui est vraiment intéressant.
Pour quelqu’un qui s’intéresse au domaine pétrolier que pouvez-vous lui recommander comme manuel pour acquérir une certaine maîtrise en ce qui concerne le domaine, marché et contrat pétrolier ?
Merci.
Bonjour,
Les ouvrages traitant du marché du pétrole son nombreux et nous ne pouvons pas vous en recommander un en particulier. Dans un premier temps, nous vous invitons à consulter les ouvrages et les liens cités dans les précédents échanges liés à notre article ci-dessus.
Meilleures salutations
L’équipe de lafinancepourtous.com
Bonjour,
Je voudrais faire une reconversion professionnelle en m’orientant vers le secteur du pétrole. Quelles sont les opportunités de formations pour un néophyte ?
bonsoir je vous remercie pour cet article, je vais faire un projet sur la structure des prix de pétrole pendant la début de la crise sanitaire jusqu’àu aujourd’hui
et quel est son impact sur la croissance économique mondiale
Bonjour,
Vous trouverez des informations utiles pour votre projet dans nos publications suivantes :
– Comment expliquer la forte remontée des cours du pétrole ? https://www.lafinancepourtous.com/2021/03/22/comment-expliquer-la-forte-remontee-des-cours-du-petrole/
– Les impacts économiques de l’évolution des cours du pétrole : https://www.lafinancepourtous.com/decryptages/entreprise/secteurs-dactivites/le-prix-de-l-energie/le-prix-du-petrole/les-impacts-economiques-de-levolution-des-cours-du-petrole/
– Pourquoi le prix du pétrole est-il devenu négatif ? : https://www.lafinancepourtous.com/2020/04/24/pourquoi-le-prix-du-petrole-est-il-devenu-negatif/
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour et merci pour ces importantes informations. j’aimerais savoir l’auteur de cet article svp!
Bonjour,
Cet article a été rédigé par la rédaction de La Finance pour tous. Si vous avez besoin de le citer, vous pouvez le faire de la manière suivante : La Finance pour tous, « Le marché du pétrole », 26 juillet 2021, https://www.lafinancepourtous.com/decryptages/entreprise/secteurs-dactivites/le-prix-de-l-energie/le-prix-du-petrole/le-marche-du-petrole/ (consulté le JJ/MM/AAAA).
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
excellent
Merci pour cet éclairage. Cependant, deux questions à poser :
1)qui sont les filiales spécialisées des raffineurs et leurs rôles ?
2) pourquoi le siège de l’OPEP est à Vienne quand tous les membres (sauf le Vénezuéla) sont au Moyen-Orient et en Afrique
Bonjour,
Le rôle des filiales spécialisées dans le négoce est d’intervenir sur les marchés afin d’acheter les quantités nécessaires au fonctionnement des raffineries et de vendre les éventuels excédents. Par ailleurs, le siège de l’OPEP était situé à Genève entre 1960 et 1965 et se trouve, depuis, à Vienne en Autriche. Dans son ouvrage consacré à l’histoire des premières années de fonctionnement de l’OPEP (OPEC: Twenty-Five Years of Prices and Politics, 1988), Ian Skeet indique que le choix d’implanter le siège de l’OPEC en dehors de l’un de ses pays membres résulte de la volonté de Fuad Rouhani, premier secrétaire général de l’OPEC, et de Perez Alfonzo, un diplomate vénézuélien particulièrement actif dans la création de l’OPEC, d’ancrer l’organisation internationale en territoire neutre, notamment afin d’en faciliter l’acceptabilité internationale. Le déménagement à Vienne serait, quant à lui, lié au refus de la Suisse d’accorder certains privilèges diplomatiques à l’Organisation.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour
Très bel article que j’ai vraiment admiré. Mais pour approfondir plus ma connaissance en tant que trader professionnel des marché financier j’aimerais savoir quelles influences l’augmentation de la production des barils de pétrole peut avoir sur le prix ?
Merci pour votre aide
Bonjour,
Comme pour tout bien ou actif, lorsque la production, c’est-à-dire l’offre, augmente à demande constante, le prix baisse.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour, pour nous novice ce texte est très clair pour comprendre le marché des transactions pétrolières.
Cependant j’aimerais pour mon mémoire approfondir mes connaissances, si possible avoir accès à la documentation qui me permettrait de voir et d’apporter une lumière sur la protection des parties dans le contrat de vente maritime porté sur les transactions pétrolières.
Merci pour votre précieuse aide
Bonjour,
Et merci pour vos encouragements ! Pour approfondir ce thème, nous vous conseillons, d’une part, la lecture de l’Etude sur les transports maritimes publiée par les Nations Unies (l’édition 2019 est disponible à l’adresse suivante : https://unctad.org/system/files/official-document/rmt2019_fr.pdf), et, d’autre part, de vous référer à un manuel de droit maritime, l’ouvrage de René Rodière et Emmanuel du Pontavice par exemple.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonsoir, je voulais en premier lieu vous féliciter pour cet article extrement clair et vous remercier.
Et dans un second temps j’aurais aimerai savoir si vous aviez des documents ou des articles qui me permettraient d’approfondir le sujet des « filiales spécialisées dans le négoce » qui interviennent pour les raffineries ainsi que tout l’aspect spéculation autour du marché du pétrole.
Merci d’avance pour votre réponse.
Bonjour,
Et merci pour vos encouragements ! Nous ne disposons pas de telles ressources, mais vous pouvez consulter les deux articles suivants : « Speculation in the Oil Market » de L. Juvenal et I. Petrella (https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1002/jae.2388) et « Fundamentals versus speculation in oil market: The role of asymmetries in price adjustment? » de K. Akdogan (https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0301420719310244).
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com